Maailmaturgude kommentaar

Viimased aastad on näinud ühte laiemat ja tugevamat majanduskasvu, mida maailmamajanduses pole ammu olnud. Aga samas on nüüd selgeid märke, et me oleme tipnenud mitmetes valdkondades. 2008-s aasta võib seega ka näha globaalse majanduse jahtumist. Tõenäoliselt erineb see aga regiooniti.

Eriti võib aga oodata USA aeglustumist esimestes kvartalites. Kuigi ehk mitte majanduslangus, võib see aastalõikes ikkagi sellele väga lähedale jõuda. Segu krediidikriisist, edaspidistest allaliikumistest kinnisvaraturul ja kõrgetest naftahindadest teevad elu USA majandusele väga raskeks. See võib panna USA keskpanga järjekordselt intresse langetama 2008. a esimeses kvartalis.

Euroopa paistab vajuma pehmemalt, kasvu tasase langemise näol. Tugeva euro poolt tekitatavat vastutuult hakatakse tundma siis, kui USA majandus hakkab aeglustuma ning Euroopa rahapoliitikat taaskord kitsendama.

Enamus Aasiast jätkab aga kõrget lendu. Globaalne kasv on sellele piirkonnale väga hästi mõjunud. Teiseks on Aasia paljuski muutunud isemajandavaks, olles sellega ka järgnevatel aastatel kasvu vedaja.


USA

Turud on taaskord võtnud üle USA Keskpanga poliitika. Siiani on intressi langetatud 0,75 protsendipunkti 4,75%-le 5,50%-lt vastukaaluks finantskriisidele ja vähendamaks kunstlikku intressipoliitika kitsenemist.

Kuigi viimasel Keskpanga kohtumisel 31. oktoobril viitas Bernanke, et enne järgmist intressiotsust oodatakse ja vaadatakse. Aga vahepeal on finantskriis taaskord pead tõstnud ning uued probleemid turgudel on keskpanga pannud taas olukorda, kust väljapääsuks on ainult intressi langetamine.

Seega on oodata 0,25% punktist langetamist sellel teisipäeval 4,25% tasemele, 0,5% protsendipunktine langetus on ebatõenäoline, kuigi mitte täiesti välistatud.


Euroopa

Euroopa Keskpank, nagu oodatud, hoidis intressitaset eelmise nädalal 4,00% peal. Kuigi Trichet mainis ära, et osad nõukogu liikmed hääletasid tõstmise poolt, kuna inflatsiooniriskid on kõrged ja järgnevatel aastatel on keeruline hoida inflatsiooni allpool 2% taset.

Kõik indikaatorid vihjavad, et allolev inflatsioon tõuseb üle 2% ja palgakasv kiireneb. Seega peame küsima, mis peab juhtuma Euroopa Keskpangaga, et intressi tõstetaks. Tõenäoliselt peaksid kahanema krediidikriisi ohud, kuna see vähendaks ebakindlust tuleviku suhtes. Samas, kui kriis venib kevadeni, hoiab EKP intressi samal kohal.

Fundamentaalne 11dets.pdf

Kalle Raus

Admiral Markets

Märkmed: